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拓邦股份:产品结构改善,订单可见度高,未来业绩有望逐季提升

发布时间:2010-04-09    研究机构:群益证券

结论与建议:

拓邦股份(002139)09年业绩同比增长22%,产品结构进一步优化,传统家电以外的电器控制器产品占收入比重增加,毛利率同比上升5个百分点,2010年来看,由于下游管道铺设完成,HID灯、LED灯等高效照明收入有望实现较大增长,此外前期募投项目高效电机有望量产,成为公司新的盈利增长点。

1Q公司业绩同比预增140%-170%,单季EPS 0.1元左右,目前公司订单可见度至6月,1Q非公司传统旺季,预计之后业绩有望逐季走高,我们预计2010年公司业绩同比增长58%、31%,EPS分别为0.51元和0.66元,最新收盘价对应2010、11年P/E分别为38倍和30倍,给予“买入"的投资建议,由于成长性支持,目标价格23元(2010 PE45X、2011PE 35X)。

申请时请注明股票名称