移动版

拓邦股份:股权激励方案出炉智能控制器领域大有可为

发布时间:2010-03-09    研究机构:华泰联合证券

10 年3 月8 日公司公告,实行股权激励计划。股票期权激励计划拟授予的股票期权数量共700 万份,行权价格为15.36 元,授权日之后四年内行权完毕,行权条件是每年的净利润增长率达到20%。

此次股权激励方案涉及的人员较多,共计160 人。尽管此次行权的条件不高,但股权激励的价格15.36 元为3 月7 日的收盘价,是历史股价中的较高价格,表明公司管理团队对未来成长的信心。

公司当期和未来的增长,主要来自于新的智能控制领域。主要有四个方面:1、由家用电器延伸至其他小家用电器,如医疗器械、电动工具、个人护理产品等领域;2、照明控制领域,如车用HID 灯、民用HID 灯、大功率金卤灯、无极灯、LED 灯等领域;3、电机及其控制领域,如直流无刷电机、空心杯电机、通用电机控制(驱动)器等;4、其他需要智能控制的领域,如安防领域、动力电源领域、太阳能领域。

公司加大传统家电以外的其他小电器、个人护理产品、电动工具等产品的控制板研制和推广,相继开发了TTI、宝洁、PHILIPS 等大公司客户,并开始接受部分厂商的审厂。在传统产品电磁炉的收入和利润大幅下降的情况下,小家电产品的跟进带来了产品结构变化,有效的提高了家电业务的毛利率,防止了公司在家电领域的业绩滑坡。

照明业务中,HID 灯、LED 灯是最主要的业绩贡献,其中LED 灯增长迅速。

电机方面,应用于医疗器械、家用电器、电动工具、装备设备、电动助力车、航模玩具等高端领域的各型号产品陆续进入试产和送样阶段,09 年亏损较多,预计10 年实现盈亏平衡。此业务未来前景看好。

项目贮备方面,公司智能电源项目组与深圳市比克电池等公司展开合作,开发了动力电池(目前应用于电动助理车、无线动力工具等)控制板产品,并开始小批试产;大功率金卤灯、无极灯业务也有望成为公司新的增长点。

我们预计,公司09、10、11 年的销售收入为5.54、7.18、9 亿元,EPS为0.32、0.5、0.67 元,公司前景乐观,当前估值合理,给予增持评级。

申请时请注明股票名称