拓邦股份(002139.CN)

拓邦股份:智能家居布局再深入

时间:15-07-21 00:00    来源:民生证券

一、事件概述

公司7月16日发布公告,与上海庆科信息技术有限公司签署了《战略合作框架协议》,就开发、应用并推广智能硬件和物联网解决方案系统共同合作。此外公司于15日发布公告,总投资金额不超过人民币10,000万元在印度投资设立一家全资子公司,经营范围为各类智能控制器、锂电池等产品的研发、生产和销售。

二、分析与判断

再次明确物联网和智能家居的战略方向

公司是智能控制器领军企业,在规模、技术等方面处领先地位。基于智能控制器在智能家居中核心地位,公司在智能家居布局中处有利位置。近年来公司虽逐步涉足锂电池业务并取得突破,但并未松懈在智能家居方面布局,智能控制依旧是公司的核心和未来战略重点,目前公司已研发出智能烤箱控制、灯光控制系统等多种产品。通过本次合作协议以及在海外投资,公司再度明确了智能家居战略。

合作有利于共享技术、优势互补

上海庆科是一家专注于嵌入式无线模块和产品的互联网企业,拥有无线网络协议和射频技术方面多项专利以及包括博通、意法、富士康等全球顶级合作伙伴,其产品已经成功批量应用于白色家电、远程医疗、智能电网、智能交通等领域,全球范围内服务的客户多达800多家。公司的优势在于控制应用技术,通过合作可实现传统控制器核心芯片硬件软化。对公司来说合作可以实现公司智能家居产品生态链的构建,加速智能家居的落地,促进公司智能硬件和物联网产业的发展。

海外设立子公司助力传统业务增长

公司在印度设立全资子公司,有利于保持公司传统主业的持续高增长。与中国主要家电品种趋于饱和不同,印度国内的空调、冰箱等家电产品的普及率相对较低,随着印度经济的进一步发展,家电产业链在未来将面临良好的发展机遇。除了电动工具等新品种的开拓外,海外市场也将成为公司传统业务的新支柱。叠加智能家居带来的新增需求和专业分工带来的替代需求,公司智能控制器将保持高增长

智能控制和锂电池双引擎,看好公司未来发展

公司具有智能控制和锂电池双引擎:智能控制方面除家居外,也在向工业涉足,公司欲收购深圳市研控自动化,通过公司智能控制技术整合进研控自动化的自动化系统平台,使智能控制技术优势延伸至工业控制领域,成为公司新利润增长点。此外公司锂电池业务2015年获得重大突破,全年有望实现收入两亿元,贵州新建产能是现在两倍,预计年底达产,明年锂电池业务将再获突破式发展。

三、盈利预测与投资建议

预计公司2015-2016年稀释后EPS分别为0.44和0.68元,给予强烈推荐评级。

四、风险提示:锂电池需求下滑,业务合作和收购不确定性