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通信行业周报:建议关注增持、减持、解禁股份以及上市公司分红指标的潜在影响

发布时间:2017-06-11    研究机构:中泰证券

市场回顾

上周沪深300、中小板和创业板分别上涨1.70%、4.27%和2.88%。TMT大板块中通信板块上涨3.52%,电子、计算机和传媒分别上涨5.54%、3.70%和3.82%。通信板块个股方面,本周涨幅前五名的公司分别为:路通视信(21.73%)、至正股份(16.03%)、润欣科技(14.65%)、凯乐科技(13.30%)、北纬通信(13.19%)。本周跌幅前五名的公司分别为:三五互联(-16.44%)、通光线缆(-10.01%)、华星创业(-9.96%)、迪威视讯(-2.24%)、齐星铁塔(-1.87%)。

n投资建议

建议关注增持、减持以及解禁股份的潜在影响。此前我们建议投资者关注管理层增持股份的上市公司,因为自发的增持事项至少从侧面反应了上市公司的态度:股价相对便宜,公司估值相对偏低,对未来的发展充满信心等。另一方面,自“减持新规”发布以来,富春股份、共进股份、光迅科技和北纬通信四家公司发布了减持进展或计划。此外,上市公司解禁股份同样值得关注,由于过去庞大的定增再融资及IPO扩容影响,股市进入解禁高峰期。至2017年底,通信行业共46家公司会有部分股份到期解禁,具体信息详见周报正文。

监管层发声上市公司需注意分红水平,投资者未来有望提高分红收益。近期,监管层发声表达上市公司应注意分红的问题,回馈广大投资者。由于通信行业仍然处于快速发展的阶段,上市公司的分红比例普遍较低,股息率最高的公司仅为2.7%(移为通信)。我们注意到,天威视讯、中利集团等公司的每股未分配利润/股价的比重较高,具备一定的分红潜力。在监管层强调上市公司注意分红的背景下,投资者未来有望通过分红获得更多的投资收益,长期分红率较高或具备较高分红潜力的公司有望获得更多青睐。

本周通信行业指数止跌回升,但未来市场走势仍然充满不确定性,我们仍然建议投资者关注具备高增长、低估值属性的龙头股,主要集中在光通信和物联网两个细分板块。

1)光通信:我们预计未来两年移动固网建设不会明显减弱,光纤光缆的景气度至少可以持续至2018年。亨通光电和中天科技2017年PE仅有13.9倍和15.8倍。中兴通讯未来三年业绩增长的确定性较高,全球市场占有率稳步提升,手机业务逐步扭亏,而随着5G标准制定的加速,5G的大规模投资有望提前至2019年,中兴通讯有望在中长期保持较快增长的态势,目前市值仅相当于2017年净利润的19.9倍,建议投资者关注。烽火通信通过提升市占率及发力海外市场,同时受益于5G加速落地带动传输需求的大幅增长,公司有望在中长期保持较快增长的态势,目前的市值仅相当于2017年净利润的25.1倍,建议投资者关注。

2)物联网:NB-IOT的规模化商用、芯片厂商具备批量供货能力催化物联网连接数快速增长,平台服务商将显著受益。建议投资关注我们持续推荐的国内物联网平台龙头企业宜通世纪,我们预计公司2017~2018年的净利润水平分别不低于3.00亿元和4.15亿元,业绩增速大于35%。目前其市值仅为2017年净利润的31.5倍,具有一定的安全边际。物联网终端的快速增长拉动通信模块、传感器和MCU的需求上升,建议投资者关注高新兴、汉威电子和拓邦股份(002139)。

风险提示:全球市场通信设备需求不及预期;光纤光缆需求不及预期;物联网发展速度不及预期;企业网市场竞争激烈导致相关厂商利润率下滑。

申请时请注明股票名称