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通信行业:物联网应用加速落地,《网络安全法》正式实施

发布时间:2017-06-05    研究机构:中信建投证券

科华恒盛IDC增长确定性高,减持新规减轻解禁压力

(1)2017-19年,扣非后主营净利润为2.9、3.9亿元,当前96亿市值,17-18年PE为33倍、25倍。若考虑投资收益,17年净利润为5.1亿元,19倍PE。

(2)现金收购天地祥云,补齐销售服务短板,IDC高增长确定。天地祥云17~19年业绩承诺5000万、7000万、9000万;天地祥云客户优质,50%以上收入来自于云计算厂商,目前公司在北上广拥有近1万机柜建成,未来借助天地祥云也将加强与BAT合作力度,促进IDC高增长。

(3)天地祥云原股东将在6个月内二级市场直接买入4.46 亿元公司存量股票,锁定期36个月,利益与科华高度统一,现价具备安全边际。

(4)2016年公司定增17亿元(大股东认购10%),价格35.98元,5月初解禁,目前倒挂,减持新规后大大减轻定增解禁压力,安全边际提升。

拓邦股份(002139):成长明确的物联网潜在载体平台!

1、【市场巨大】公司主营智能控制器,下游面向家电、机械(机器人等)、园林、医疗等大行业,随着近年终端智能化趋势市场空间巨大。同时控制器全球市场向中国集中趋势明显。

2、【成长迅速】同业公司分散,公司作为行业龙头,下游客户近千家。成长来自于三点:①覆盖客户以家电为主,同时不断拓展进入“新”行业,成为公司营收成长重要逻辑。②公司下游生态健康,不存在大客户依赖情况,随着下游中小客户订单量的提升,公司营收成长进一步加速。③控制器随着用户需求的提升功能更加复杂多样,附带价值进一步提升,原材料从8位处理器向16位、32位处理器演进,将提升公司毛利。

3、【物联网布局】公司以控制器为“终端”,集合WIFI、蓝牙等“管道”优势,联合“云端”公司阿里、艾拉等实现了物联网云管端的闭合生态,将控制器打造为物联网时代终端连接的载体,未来在物联网时代可以实现不同品牌、不同类型终端的互联互通,有成为物联网时代平台型企业的潜力。

4、【投资建议】公司成长迅速,上半年,归母净利润增速将60%~90%。公司控股股东长期看好公司发展,近期两次增持公司股票。我们预计2017~2018年归母净利润将达2.3亿、3亿,对应PE 28X、22X,成长明确,继续重点推荐!

申请时请注明股票名称